投资逻辑和代表公司
｜投资逻辑
国产投资逻辑：在产品、技术与国外相差不大的情况下，利用价格、开发周期等本土化优势配合下游主机厂竞争，从而抢占份额，寻求突破。
突破难点：底盘作为汽车核心功能部件和安全件，导入周期长、门槛高，需要激发主机厂替换意愿
线控制动：EHB海外优势突出，作为汽车核心安全件国产切入容易但替换难度大，国内厂商普遍作为二供，实际市场份额不高，国产头部厂商伯特利等上市公司格局基本确定，在下游主机厂持续高压竞争的态势下，小公司缺乏入场机会。EMB海内外差距相对较小且作为新事物尚未真正上车量产，国内下注较重，存在换道超车的机会。但因为EMB同样存在导入周期长、早期持续投入大的门槛，资源好、资金足的上市公司、头部创业公司机会更大。
线控转向：可能是智驾最后一块拼图，从方向盘改变乃至消失等用户使用习惯上彻底改变消费者认知，不仅仅面临着自身的技术、成本困境，还需要解决自动驾驶、用户接受度、法律法规等一系列问题。目前处于起步阶段但发展方向明确，政策提出了清晰的渗透率目标，2025年推出的蔚来ET9（搭载采埃孚最新一代SBW，已完成工信部新车申报目录，预售价80万）有望成为全球民用量产车中第一个采用线控转向技术的车型。短期内重点解决技术问题，在高端车型上测试用户接受度，有可能成为车企竞争的重要卖点之一。中期依托成本下降来推动市场渗透率的提高。预计在3-5年这样一个投资周期内不会形成大的市场，但未来想象空间巨大。主机厂、智能底盘解决方案供应商会是主要参与者，单业务的创业公司跑出来的难度很大。
智能悬架：国内头部基本明确，孔辉汽车占据40%以上份额，加上保隆科技、拓普集团两家上市公司，合计装机量已达到80%以上，基本没有国产替代的机会，可以关注空悬更上游的细分赛道供应商（如孔辉汽车供应商），或有并购乃至上市的机会。重点可关注二级市场。
｜上市公司
拓普集团（601689）
公司是国内领先的平台化零部件企业，前瞻布局电动化、智能化变革。从主营NVH减震系统业务拓宽至轻量化、热管理、底盘、智能驾驶等八大产品线后，公司的单车价值量持续提升、核心客户群不断扩充，业绩成长性加速兑现。智能座舱、线控制动IBS与线控转向EPS、空气悬架等项目逐步量产。公司前三季度营业收入193.52亿元，同比增长36.7%；归母净利润22.34亿元，同比增长39.9%；当前市值逼近900亿。
中鼎股份（000887）
中鼎股份以传统密封件业务起家，近十余年来围绕着产业链建设，积极并购整合，一方面夯实了自身基盘业务密封、减震橡胶的行业领先地位，另一方面得以拓展新能源车空悬系统、热管理系统和底盘轻量化零部件三大增量业务，充分受益于新能源车快速渗透的市场趋势。中鼎股份通过收购德国AMK切入智能底盘市场，24Q3获空气供给单元总成和空气弹簧项目定点。24Q3实现营收48.3亿元，同比+5%，环比-3%；归母净利润3.4亿元，同比-3%，环比-6%；市值约170亿。
保隆科技（603197）
保隆科技成立以来，以汽车金属管件、气门嘴、TPMS为核心业务，通过内生扩张和外延并购，逐步稳固了细分赛道的领先地位。近几年，公司积极布局智能驾驶赛道，成功研发出包括空悬、六大类传感器、ADAS系统等多系列产品，同时大力拓展自主品牌客户，打开增量空间。2024年三季度获多个空悬总成项目定点，：24Q3实现营收18.4亿元，同比+20%，环比+8%；归母净利润1.0亿元，同比-35%，环比+25%。当前市值近百亿。
伯特利（603596）
公司是专业从事汽车安全系统相关产品产品的研究、开发与制造的现代化高技术企业，具备各种制动器、真空助力器、ABS、ESP等产品的自主研发能力和制造能力。。前三季度公司主营业务收入为63.78亿元，同比增长29.43%，实现归母净利润7.78亿元，同比+30.79%。分产品看，其中智能电控产品销量334万套，同比增长32.53%；盘式制动器销量227万套，同比增长13.70%；轻量化制动零部件销量966万件，同比增长58.99%。机械转向产品销量206万套，同比增长19.86%。当前市值约270亿。
华域汽车（600741）
公司深耕汽车零部件业务30余年，当前业务覆盖40余项汽车零部件产品，是国内综合型汽车零部件龙头。公司过往以传统内外饰产品为核心业务，为适应新能源汽车“新四化”趋势，公司开启“智能化+轻量化+电动化”转型，深入布局包括毫米波雷达、线控制动、线控转向等在内的核心产品，积极布局智能底盘核心技术。公司前三季度营业收入1194.91亿元，同比下降1.7%；归母净利润44.73亿元，同比下降5.6%，当前市值500多亿。
｜主机厂以投代研
在激烈的转型竞争中，整车厂是企业零部件领域最活跃的资本方，于产业链上上下下频繁加码。其中，自身积累较为薄弱的造车玩家，更加重视“以投代研”，在产业链投资上发力明显。以小米为例，在线控底盘领域就有多次出手，投资机构也可以依托主机厂产业链作为切入点进行投资布局。
｜同驭汽车
同驭汽车成立于2016年，由同济大学重点孵化而来。早在2012年，同驭汽车的核心团队就开始开发线控底盘核心技术，目前产品覆盖线控电子液压制动系统、集成式线控电子液压制动系统、电子驻车制动系统、防抱死制动系统、电子稳定性控制系统等智能制动等。
｜利氪科技
利氪科技是领先的智能线控底盘系统方案商。公司聚焦新能源汽车和自动驾驶核心领域，依托完整的线控底盘平台开发能力和应用落地能力，以高难度线控制动技术作为切入，率先推出全球首款可量产的液压全解耦线控制动技术方案DHB-LK®（Decoupled Hydraulic Booster）和国际尖端技术集成式智能制动系统IHB-LK®（Integrated Hydraulic Brake），产品性能达世界领先水平，已获得国内多家车企项目定点，其中DHB-LK®产品已于2022年7月实现小批量量产，IHB-LK®产品于2022年12月实现量产。
未来，利氪科技将全面布局线控制动、线控转向、线控底盘域控制器，逐步打造完整线控底盘产品生态，为车企和产业提供安全、高效、智能的线控底盘完整解决方案。
｜比博斯特
比博斯特（上海）汽车电子有限公司是全球领先的智能底盘解决方案供应商，下设上海虹桥、北京丰台两大研发中心，于江苏南通建立生产基地，一期占地面积6000平方米，拥有国际一流的加工生产线、智能装配检测线及智能底盘产品开发实验室，已通过GB/T 19001、IATF16949等多项质量管理体系认证，全栈智能制动产品年产能超150万套。
作为国内线控底盘领域自主可控的创新型企业，比博斯特汇集了清华大学汽车安全与节能国家重点实验室20余年汽车电子产品的研发经验和技术积累，形成智能制动、智能转向、域控制器&一体化线控底盘三大产品矩阵，长期致力于为全球汽车市场提供智能底盘核心零部件、底盘域控制器等技术服务。
｜孔辉汽车
浙江孔辉汽车科技有限公司，由中国工程院首批院士、汽车行业首位院士郭孔辉先生、郭川及团队联合创办，位于浙江湖州市南太湖新区。湖州基地占地97亩，厂房面积10万平方米，可容纳空气弹簧总成年产能180万台套。另外，孔辉科技在重庆、广州、武汉设有制造基地，在苏州设有研发总院。公司是国内首家实现乘用车空气悬架系统OEM量产供货的企业。
目前拥有发明专利百余项，员工人数900人。目前在供货车型达超过20款，获得岚图、理想、极氪、长安、阿维塔、埃安、小鹏、奇瑞等16家车企涉及40余个车型的空气悬架系统或空簧总成定点资格。
