投资界的年度盛会——伯克希尔-哈撒韦股东大会在5月拉开帷幕。“股神”巴菲特再次携阿贝尔，以及保险业务主管阿吉特·贾恩共同回答股东提问。
除了年底就“退休”的计划，巴菲特还畅谈了市场关切的多个热点问题。大会有哪些不可错过的重要信息？竞泰为您解读。
关于贸易｜巴菲特抨击关税和保护主义：贸易不应成为武器
首先，有人问了巴菲特关于他在2003年一篇专栏文章中提到的“进口凭证”概念。这个想法旨在缩小美国的贸易逆差。巴菲特解释说：“进口凭证的设计是为了平衡贸易。我设计了这个进口凭证的想法。它有些噱头成分，但我认为，这肯定比我们现在谈论的任何东西都要好得多。”
在回答提问时，巴菲特并没有直接点名，但他批评了美国总统特朗普的强硬贸易政策。他特别指出，对其他国家加征惩罚性关税是一个重大错误。
“贸易不应当成为武器，”巴菲特在伯克希尔·哈撒韦公司的年度股东大会上表示。“美国已经赢了。我的意思是，我们从一个250年前一无所有的国家，发展成为一个无比重要的国家，这是绝无仅有的奇迹。”
巴菲特进一步补充道：“在我看来，当全球75亿人对你心怀不满，而你们国内3000万人却在以某种方式炫耀自己的成就时，这是个重大错误——我认为这既不恰当，也不明智。”换句话说，他认为在全球化背景下，美国应该更加注重与其他国家的合作而非对抗。
总的来说，巴菲特的观点非常明确：贸易不应被用作武器，而应作为一种促进全球经济发展的工具。他强调了合作和平衡的重要性，并提醒大家不要忽视全球其他地区的声音。
关于日本｜巴菲特称若日本央行加息也“绝不会考虑抛售”日股
当被问及如果日本央行未来加息是否会停止投资日本股票时，“奥马哈先知”巴菲特明确表示不会减持。他甚至强调：“未来50年……我们都不会考虑出售这些股票。”这说明他对日本市场的信心非常坚定。
巴菲特特别指出，日本企业的表现“非同寻常”。他还举例说明了苹果、美国运通和可口可乐等公司在日本市场发展良好。显然，他认为日本是一个值得长期投资的好地方。
这位投资大师还透露了一个重要信息：他已经与三井物产、三菱商事、住友商事、伊藤忠商事和丸红这五家日本综合商社建立了“超长期合作关系”。他说这些企业待他“极为优厚”，并称赞他们的独特商业传统和经营方式。
“他们有着独特的商业传统和经营方式——全球各地本就各不相同——我们丝毫不想改变他们的运作模式，因为他们已经做得很成功，”巴菲特强调。这表明他对这些公司的现有运营模式非常满意，并且相信它们将继续保持成功。
巴菲特进一步表示：“我们绝不会抛售任何股票。至少几十年内都不会发生这种情况。”他补充说，这项日本投资完全符合伯克希尔的战略目标。目前，伯克希尔在日本的投资已达200亿美元，巴菲特甚至开玩笑说，他希望当初投资的是1000亿美元而不是200亿。
巴菲特指定的接班人格雷格·阿贝尔也回应称，设想持有日本贸易公司股票至少50年，或者永远持有。这意味着伯克希尔不仅现在看好日本市场，而且对未来也有长远的规划。
关于AI产品｜巴菲特称不会把所有东西都绕AI来进行投资
首先，巴菲特明确表示，他不会把所有的投资都围绕AI来进行。“如果让我选择，我会投资再保险业。”他说，并指出关于AI产品，应该由负责伯克希尔保险业务的阿吉特·贾恩来做决定。
负责伯克希尔保险业务的副董事长阿吉特·贾恩认为，虽然AI有望成为“改变游戏规则的因素”，但公司并不急于将这项技术融入其业务流程中。
贾恩解释道：“在我看来，毫无疑问，人工智能将真正改变游戏规则，它会改变我们评估风险、为风险定价、销售风险的方式，甚至最终处理理赔的方式。”不过，他也提醒说：“话虽如此，我也确实觉得人们最终会花费大量资金去追逐下一个新的流行事物。”
贾恩进一步强调了公司的谨慎态度：“我们并不擅长成为行动最快的先行者。我们的做法更多是观望，直到机会明朗化，并且在失败风险、潜在收益和潜在损失方面我们能有更清晰的认识。”
换句话说，伯克希尔希望避免盲目跟风，而是等待时机成熟，确保每一笔投资都能带来合理的回报。
目前，各个保险业务部门确实在尝试涉足AI领域，试图找出利用它的最佳方式。但是，贾恩补充道：“我们还没有有意识地大力投入大量资金到这个机会中。我猜我们会保持一种随时准备好的状态，一旦那个机会出现，我们就能立即投身其中。”
巴菲特和他的团队对AI的态度非常务实。他们承认AI的巨大潜力，但也强调了需要谨慎行事，不急于大规模投资。
关于自动驾驶｜巴菲特的观点：接受变化，适应未来
有投资者提问：如果自动驾驶在美国普及，GEICO保险公司将如何调整其政策和业务？特别是关于责任划分、车辆责任以及软件责任的问题。
负责保险业务的阿吉特·贾恩首先回应道：“从保险角度来看，自动驾驶不会立刻带来本质上的改变。”他解释说，当前大多数汽车保险保费是基于驾驶员错误发生的频率来定价的，而他们的保单与理赔系统也是按照这样的风险计算方式运作的。
贾恩接着表示，虽然自动驾驶技术可能会降低事故发生的几率，但一旦这项技术真正普及，保险公司也会做出相应的调整。他说：“自动驾驶技术的确可能降低事故发生的几率，Geico与其他保险公司对此持类似观点。”
巴菲特则分享了他的看法，他提到了查理·芒格曾经对他讲过的话：“当初我们决定进入纺织业时，并不能预见到整个行业未来的转变。世界一直在变化。”
巴菲特用打棒球或高尔夫的例子来形容商业决策：“并不是每一次挥棒都能打出全垒打，也不是每一杆都能一杆进洞。你要接受你会犯错的事实。”他强调，尽管我们现在讨论汽车保险是否会因为自动驾驶而发生改变是一个非常重要的问题，但目前来看，自动驾驶还没有完全实现商业化，美国也尚未大规模推动。
巴菲特指出：“保险行业未来一百年会变成什么样，现在没有人能准确预测。”但他认为，有一点很明确：这个世界是动态变化的。就像爱因斯坦在1905年发表狭义相对论后，最终导致了核武器的出现一样，科技的进步总是伴随着不可预见的结果。
巴菲特还提到，现在的汽车越来越像高科技产品，技术升级带来的维修成本显著增加。他回忆起1950年刚去GEICO时，一年平均保费大约是40美元，而现在一年2000美元是常态。然而，与此同时，交通事故死亡人数却大幅下降。“如果你换个角度来看，其实现在开车比以前安全多了。”
他还指出，能源行业、医疗、政治环境的变化都可能导致产业结构调整。在商业世界里，很多问题没有“答案”，只有“行动点”。每天醒来都要重新思考如何经营你的行业。
关于科技巨头的股票｜观察“美股科技七巨头”的未来
有投资者提问：2017年年度股东大会时，你不需要借钱给这些大科技公司，但你还是买了它们的股票。现在这些公司如微软、苹果、亚马逊等有很多资本，并且正在投资AI，你的看法有变化吗？
巴菲特解释道：“的确没错，他们确实赚了很多钱，因为他们投资了很多钱。”他指出，不管做什么事情都需要资本，这没有错。比如可口可乐，它有自己的装瓶公司，这些环节需要大量的资金投入，但在销售方面，资本需求并不大。
“这是一个非常棒的生意，而且可口可乐现在依然非常受欢迎。”巴菲特继续说道，“如果你是装瓶公司，在任何地方，一开始你需要投资很多机械，当然需要花钱。但是后来要的资本就不是那么多，只需要非常少的资本就可以进行运作，能够得到的回报其实是非常高的。”
巴菲特提到：“观察‘美股科技七巨头’未来资本密集程度的提升将会非常有趣。”他说：“美国有很多人通过关注别人如何投资而变得非常富有。”
巴菲特进一步强调了保险业的独特性：“今天大家常常说要投资到高回报的业务，通常以资本的角度来看，保险、财产险、意外险其实是一个非常独特而且罕见的业务。因为必须要有资金运作作为担保未来的利得，要遵守您的承诺，但是你可以使用你得到的这些保险金，而且长期密集的资本经营都可以这么运作。”
他补充道：“整体来看，这是一个非常好的业务，你可以去买苹果，苹果这项业务其实是一笔不错的生意，我们长期持有苹果，它的表现也都非常好。”
巴菲特总结道：“哪些业务必须要有极大的运作资本或者是资本密集度很高，有些地方是蛮多的，这是一个有趣的话题。”他认为，不同行业的资本需求差异很大，了解这些差异对于做出明智的投资决策非常重要。
