2025年12月，随着党的二十届四中全会通过《“十五五”规划建议》，中国资本市场迎来一份高规格、系统性、可落地的改革路线图。这是党中央科学研判、准确把握“十五五”时期国际国内形势，紧紧围绕基本实现社会主义现代化目标，从全局高度作出的重大战略部署，为做好资本市场改革发展稳定各项工作指明了前进方向。

核心就一句话：让资本市场更“包容”、更“适应”，真正成为服务新质生产力、惠及亿万百姓、支撑金融强国的“主引擎”。

听起来很宏大？别担心，竞泰帮你拆解：国家到底想干啥？哪些行业/资产会受益？普通投资者该怎么布局？

|一图看懂：“十五五”资本市场六大重点方向

《人民日报》近日刊发了中国证监会主席吴清的署名文章。文章指出，中国经济长期向好，资本市场也有扎实基础，但当前仍面临一些问题，比如：

为此，未来资本市场将重点推进六大方向，用改革推动高质量发展：

简单说，未来A股要变得更“聪明”（支持科技）、更“稳”（长钱进来）、更“干净”（严监管）、更“开放”（吸引外资），最终让真正的好公司和普通投资者都受益。

|为什么现在提“包容性”和“适应性”？

因为时代变了。过去：资本市场主要服务传统制造业、国企融资；现在：AI、量子、商业航天、合成生物等新质生产力企业崛起，但它们“烧钱久、盈利慢、资产轻”，传统上市标准卡得死死的。

国家意识到：不能让未来的“华为”“宁德时代”因为制度僵化，被迫去海外上市。所以，“十五五”要做的，就是让规则“活”起来——

允许未盈利科技公司上市；

支持并购整合打造世界级企业；

让耐心资本（如养老金）敢投、愿投、长投。

为什么现在要改革？

服务新质生产力：未来经济靠科技和创新，而创新离不开资本支持。资本市场要成为“科技—产业—金融”良性循环的关键枢纽。

让老百姓真正受益：目前全国有2亿多股民、7亿多基民，资本市场是大家分享经济增长的重要渠道。2024年上市公司分红就达2.4万亿元。未来要提供更多好产品，帮居民增加财产性收入。

建设金融强国：资本市场是现代金融的核心。到2035年，我国要建成“有高度适应性、竞争力、普惠性”的资本市场，提升国际影响力。

更高水平对外开放

随着人民币资产吸引力上升，要通过制度型开放，吸引更多外资，助力“双循环”和全国统一大市场建设。

|三大信号，决定未来5年投资主线

信号1：“新质生产力”是最大政策红利

资本市场将优先支持：半导体、AI大模型、商业航天、新型储能、生物制造、低空经济等前沿领域；科创债券、绿色债券、REITs等工具将扩容，为创新企业提供多元融资。

投资启示：避开“旧经济”内卷赛道，拥抱“硬科技+场景落地”组合。

信号2：“真分红、真回购”才是好公司

政策明确要求上市公司“强化回报意识”；现金分红2.4万亿（2024年）只是开始，未来分红率、回购注销将成为估值锚。

投资启示：从“讲故事”转向“看现金流”，高股息+成长性双优标的吃香。

信号3：“长钱”要来了，短期炒作退潮

养老金、保险、公募基金将建立长周期考核机制；公募基金改革聚焦“与投资者利益绑定”，告别“规模至上”。

投资启示：市场风格向“机构化、长期化”切换，追涨杀跌越来越难赚钱。

竞泰观点|给普通投资者的建议

“十五五”的资本市场，不再是赌场，而是科技创新的孵化器、百姓财富的蓄水池、大国博弈的竞技场。

国家在布局：用制度包容，留住未来的独角兽；用长钱长投，熨平市场的癫狂；用强监管+开放，打造一个既安全又有活力的金融基础设施。

对普通人而言，最大的机会不是预测明天涨跌，而是把钱投给那些正在改变中国的公司。

如果你是股票投资者：

聚焦“高质量上市公司”：营收增长+研发投入+稳定分红；远离“壳资源”“微盘股”：退市常态化下，流动性枯竭风险极高；关注科创板/创业板改革红利：制度包容性提升，优质科技股或迎重估。

 如果你是基金投资者：

增持权益类指数基金（如科创50、沪深300）；优选有“持有人利益绑定机制”的主动基金（如浮动费率产品）；定投代替择时：长钱长投时代，时间比择点更重要。

如果你关注全球配置：

人民币资产吸引力回升：外资回流趋势已现；港股通、沪伦通等渠道将优化，关注A+H溢价收窄机会；上海+香港双国际金融中心建设提速，跨境金融产品增多。